投資消費增長乏力

從需求角度看，基建投資增速的負增長以及住行相關消費的疲軟，成為導致經濟增速下行的重要原因。

固定資產投資可以分為基建投資、上海至柳州專線制造業投資、房地產投資等三個部分。從1-2月的情況看，上述三部分同比增速分別為-1.5%、24.7%和27.8%。“目前房地產投資繼續保持平穩較快增長，制造業投資增速穩中趨降，而基建投資的負增長是投資整體增速回落的主要因素。”國務院發展研究中心副主任劉世錦認為。

國務院參事室特約研究員姚景源認為，基建投資以往在投資中通常是增速最高的，多年來沒有出現過負增長，投資增長速度回落將對整體經濟下行產生影響。

而住行以及金銀等相關消費品增速的回落，成為拖低社會消費品零售總額增速的重要原因。國家統計局數據顯示，1-2月份，家用電器和音像器材、家具、建筑及裝潢材料等居住類零售品增速分別為-2.9%、25%、25.3%，比去年12月分別放緩24.5、14.2和4.8個百分點；汽車消費增速為12.7%，盡管和去年12月相比小幅反彈，但前兩月汽車產量增速為-1.8%；金銀珠寶零售增速為19.1%，比去年12月放緩16.5個百分點。

長城證券發布的研究報告認為，二季度基建項目特別是鐵路項目開工力度將逐步加大，上海至柳州專線整體基建投資增速預計將企穩回升。與此同時，央行可能實施非對稱性降息以及下調存款準備金率，流動性局面的好轉將帶動耐用品消費增長，并刺激企業中長期投資加速。

外需方面，1-2月我國出口增速和去年相比繼續回落。但有專家指出，目前主要經濟體復蘇局面比預期要好。中國社科院世界經濟與政治研究所所長張宇燕認為，歐洲債務危機風險已經大大降低，今年歐洲整體的經濟增長是低速的，經濟衰退幅度可能低于預期