上海至白銀大件運輸 某知名券商高級債券分析師告訴《中國經濟周刊》。
發布于:2012/3/31 來源：m.niboeye.cn 點擊次數：另一方面由于本身的規模較小也無法直接從資本市場上向公眾募集資金，因此通過高風險、高回報率的債券方式獲得投資者資金成為拓寬融資渠道的出路。
此前國務院的政策文件中明確表示，逐步擴大小型微型企業集合票據、集合債券、短期融資券發行規模，積極穩妥發展私募股權投資和創業投資等融資工具。
耿亮告訴記者，必須通過制度創建來解決小微企業融資難、融資成本高等問題。目前正在研究的高收益債券市場為支持小微企業尤其是創新型小微企業，提供新的融資平臺。
據《中國經濟周刊》了解，上交所關于制度創業將從三方面獲得突破，包括合格投資者的識別，必須具備高收益背后高風險的承受能力；債券發行的市場化開發程度較高，無需進行審批只要進行備案即可；
建立償債基金以應對垃圾債無法兌現所可能引發的難以估計的風險。
稚嫩的評級機構
“相比很多大中型企業的融資可以采用抵押或質押方式獲得而言，
中小企業或小微企業往往只能通過信用來獲得資金。企業信用如何進行評估必須依靠評級機構，評級機構成為發展垃圾債市場至關重要的環節，而我國目前整體的評級機構市場還比較稚嫩。”某知名券商高級債券分析師告訴《中國經濟周刊》。
2011年，在第三屆中國經濟前瞻論壇上，中國人民銀行行長周小川坦言，我國評級業開展業務時間短、缺乏長時期的歷史數據積累，反映違約概率的評級結果尚未得到實踐檢驗，在技術改進、公信力建立等方面都還存在較大的差距。
目前，國內擁有一定影響力全牌照資信評級機構約有5家，分別是中誠信國際、聯合資信、大公國際、
上海遠東資信、上海新世紀評級。其中的中誠信、聯合資信和大公國際各有專攻，已經占有80%?90%的市場份額，而聯合資信的市場影響力和份額比較強大。此次“11海龍CP01”被調降評級也是由聯合資信作出的。
根據數據顯示，2011年我國信用債（含企業債、短期融資券和中期票據）占據了債市發行券種的“主力”，去年發行的1354只債券中，信用債達到1048只，占總數的77.4%，較上年提高了5個百分點。
